HPE在 2025 财年最后一个季度的收入有所增长，其中受 Juniper 的启发，网络收入大幅增长，但尽管市场对 AI 服务器的需求增加，服务器收入却有所下降。

首席执行官兼总裁安东尼奥·内里 (Antonio Neri) 表示，如今已转型为“以网络为中心的公司”的 HPE，营收达 97 亿美元，同比增长 14%，略低于此前预期，原因是部分人工智能产品出货时间推迟。按美国通用会计准则 (GAAP) 计算，公司利润仅为 1.46 亿美元，同比下降 89.1%。这是 HPE 连续第七个季度实现增长。2025 财年全年营收预计为 343 亿美元，同比增长 13.8%，利润仅为 400 万美元，此前第二季度按美国通用会计准则计算亏损 10 亿美元。其 GreenLake 订阅业务的年度经常性收入 (ARR) 增长至 32 亿美元，环比增长 3.2%，同比增长 68.4%。此外，该公司今年已累计出货超过 7000 套 Alletra MP 存储阵列。

内里表示：“HPE 以强劲的第四季度盈利增长和严谨的执行力，圆满结束了具有变革意义的一年。” 他在财报电话会议上补充道：“盈利能力的提升也带来了高于预期的19亿美元自由现金流，为2025财年的稳健业绩画上了圆满的句号。”

首席财务官（兼执行副总裁）玛丽·迈尔斯表示：“HPE 在第四季度继续推行运营纪律，实现了创纪录的毛利润和强劲的非 GAAP 营业利润，以及超出我们预期的自由现金流。”

季度财务摘要：

• 毛利率：33.5%，高于上季度的29.9%，同比增长2.7个百分点。

• 经营活动产生的现金流：25亿美元，高于上季度的13亿美元，较上年同期增加4.35亿美元。

• 自由现金流：19亿美元，高于上一季度的7.9亿美元，较去年同期增长4.2亿美元。

• 本季度以股息和股票回购的形式向股东返还了2.71亿美元的资本，高于上一季度的1.71亿美元。

• 稀释后每股收益：0.11美元，而上一季度为0.21美元，较上年同期下降0.88美元。

GreenLake 订阅服务新增约 7,000 名客户，总客户数达到约 46,000 名。

HPE各业务部门的收入情况喜忧参半：

• 服务器：45亿美元，同比下降5%，环比下降10%。

• 网络业务（原智能边缘业务）：营收28亿美元，增长150%，主要得益于对瞻博网络的收购。

• 混合云：14亿美元，同比下降13%，环比下降5%。

• 金融服务：8.89亿美元，持平

• 企业投资及其他：1.91亿美元，下降27% 

迈尔斯表示：“网络业务成为年度表现最突出的业务。收购瞻博网络是推动这一成功的关键因素，尤其是在我们的广域网业务方面。” 但她不得不参考全年数据来寻找服务器业务的好消息，她说：“我们的人工智能服务器业务也取得了良好的发展势头，本财年订单总额达68亿美元，自2023财年第一季度以来的累计人工智能订单已达134亿美元。”

她补充道：“我们的人工智能服务器产能仍然是积压订单的数倍，这凸显了主权国家和企业客户对我们人工智能服务器的浓厚兴趣。”传统服务器表现良好，但人工智能服务器表现不佳。

服务器收入尚未从AI服务器销售中获益匪浅，因为整体服务器收入有所下降，而AI服务器收入也从上一季度的16亿美元降至10亿美元。相比之下，戴尔最近一个季度的服务器销售额强劲增长。不过，HPE的AI订单积压量正在增长，本季度达到47亿美元，高于上一季度的37亿美元，这是一个令人鼓舞的迹象。

迈尔斯表示，服务器性能“主要反映了本季度人工智能服务器出货的时间以及低于预期的美国联邦支出”。

混合云性能：“体现了我们的战略，即更加专注于利润更高的 HPE 开发的解决方案，同时有意减少对低利润非知识产权相关业务的投入。”

各业务部门的营业利润占总收入的百分比颇具启发性。网络业务占比最高，达 23%，其次是金融服务，为 11%，然后是服务器，为 9.8%，而混合云（包括存储）仅为 5%。HPE 出售自有存储知识产权的策略旨在提高其存储销售的盈利能力，从而提升混合云业务的盈利能力。

HPE表示，在2025财年的每个季度， Alletra MP存储产品的订单和收入均实现了强劲的两位数同比增长。该公司当年共出货超过7400套Alletra MP阵列，同比增长超过一倍，并新增了1300多家Alletra阵列客户。 

Neri 提出了五项关键优先事项：“打造新的网络行业领导者，盈利地抓住人工智能基础设施建设机遇，通过我们的 GreenLake 云加速高利润软件和服务增长，利用我们领先的 Alletra MP 存储产品抓住非结构化数据市场增长的机遇，并推动向下一代服务器平台的过渡。”

HPE 已同意以约 14 亿美元的价格出售其在中国 H3C 业务中持有的 19% 股份，该交易将于 2027 年 7 月完成。

展望未来，Neri表示：“我们预计DRAM和NAND闪存的成本将在2026年继续上涨，其中大部分成本预计将转嫁给市场，同时我们将密切关注市场需求。” 因此，HPE产品的价格将随着DRAM和NAND闪存成本的上涨而同步上涨。

Myers补充道：“我们继续看到人工智能服务器收入波动的影响，并预计人工智能服务器收入将环比下降，因为大多数人工智能交易将在今年下半年交付。”

下一季度营收预期为92亿美元，上下浮动2亿美元，按中间值计算，同比增长16.5%。全年营收预期为401.8亿美元，上下浮动1250万美元，比2025财年的343.3亿美元增长17%至22%。

评论

略显奇怪的是，尽管HPE的大部分收入来自服务器（本季度服务器收入为45亿美元，而网络业务收入为28亿美元），但Neri却表示HPE的核心业务现在已转向网络业务。这意味着服务器业务将受到较少关注，并且Neri认为网络业务的收入最终会超过服务器业务的收入。

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